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智通財經獲悉，摩根大通資產管理公司首席全球市場策略師David Kelly表示，特朗普激進的關稅計劃可能會減緩全球經濟，并給美國通脹帶來上行壓力，突顯出在美國大選后市場反彈期間基本被掩蓋的風險。

Kelly稱：“第一個煙霧信號表明，關稅措施將非常激進，幾乎沒有什么東西是滯脹的靈丹妙藥，滯脹意味著通脹上行的同時經濟下滑。反擊措施只會讓整個世界變得更糟糕。關稅問題將引發很多沖突。如果你打了別人的鼻子，他們也會反擊。這就是為什么他們稱之為關稅戰爭?！?/p>

在競選期間，特朗普表示他可以對來自中國的產品征收60%的關稅，對來自其他地方的商品征收10%到20%的關稅。他駁斥了關稅將損害美國經濟的擔憂，稱關稅是詞典中“最美麗的詞”，并一度指出，美國在19世紀實現了繁榮，當時美國征收高關稅，沒有聯邦所得稅。

目前還不清楚特朗普將推動哪些具體的政策計劃，但他的勝利讓跨國公司重新思考全球供應鏈，并討論提高價格以抵消成本。與此同時，投資者正在考慮保護主義抬頭對金融市場和美國貿易伙伴(包括歐洲)的影響。

特朗普的重要顧問、在他的第一屆政府中擔任美國貿易代表的Robert Lighthizer最近在英國《金融時報》的一篇評論文章中主張保護主義政策。

華爾街的其他策略師也發出了類似的警告，在債券市場上，由于交易員猜測特朗普的減稅和關稅計劃將阻止美聯儲的降息，債券收益率大幅上升。在美國市場，這些擔憂在很大程度上已經讓位于對他的政策將提高企業利潤的樂觀情緒。

以Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg為首的道明證券策略師預計，隨著央行政策制定者評估特朗普政策的影響，美聯儲將在2025年上半年暫停降息。摩根大通的利率策略師也調低了對美聯儲降息的預期。

Kelly認為，美聯儲和特朗普政府之間的沖突最終是有可能發生的，因為特朗普的政策可能與貨幣政策不一致，而貨幣政策的重點仍然是抑制經濟增長和(40,-0.30,-0.74%)抑制通脹。然而，美聯儲主席鮑威爾上周拒絕評論特朗普的政策將如何影響美聯儲未來的行動。

Kelly補充稱：“美聯儲不會假設、推測或預測關稅或財政政策將會是什么。在某個階段，他們將不得不打一架，但我認為他們現在不想挑這個問題?！?/p>